La santé économique du Bénin semble robuste, mais elle est accompagnée de certains risques, selon le rapport publié par Moody’s le 30 août 2024. L’agence de notation a attribué au Bénin une note de crédit B1 avec une perspective stable, tout en mettant en garde contre des risques potentiels de dégradation dans les mois à venir. Moody’s prévoit que le Bénin devrait continuer à connaître une croissance du PIB réel oscillant entre 6 et 7 % au cours des cinq prochaines années, grâce à des investissements stratégiques dans les infrastructures et aux réformes soutenues par le Fonds monétaire international (FMI).
L’inflation, qui avait atteint des niveaux élevés début 2023, a considérablement diminué pour se stabiliser à 0,9 % en moyenne au cours des sept premiers mois de 2024, bien en dessous de l’objectif de 3 % de l’UEMOA. Néanmoins, Moody’s insiste sur le fait que le Bénin doit rester vigilant. L’agence souligne que la faiblesse de la gouvernance et des institutions constitue un obstacle majeur à l’amélioration du profil de crédit du pays. Si le Bénin ne parvient pas à élargir sa base fiscale ou à maintenir une discipline budgétaire rigoureuse après le choc de 2022, une dégradation de la note pourrait devenir inévitable.
Moody’s avertit que toute détérioration significative des indicateurs fiscaux, notamment en cas d’augmentation des besoins d’emprunt ou d’affaiblissement des réformes, pourrait entraîner une révision négative de la note. Lors de sa revue périodique du 27 août 2024, Moody’s a pris en compte le contexte socio-politique, économique et sécuritaire dans la région du Sahel pour réévaluer la situation économique du Bénin.
Le rapport souligne que le pays bénéficie d’une stabilité macroéconomique grâce à son appartenance à l’Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA) et à son Programme d’Actions du Gouvernement (PAG), qui a soutenu la croissance économique ces dernières années. Cependant, le Bénin reste une économie petite, peu diversifiée, et vulnérable aux chocs externes, notamment en raison des instabilités géopolitiques dans les pays voisins tels que le Nigeria, le Burkina Faso et le Niger. Ces pays, sauf le Togo, ont des notes de crédit allant de Caa1 à Caa3, signalant une instabilité accrue qui pourrait, à terme, impacter l’économie béninoise.
Le Bénin doit également affronter des défis externes, tels que la fermeture des frontières avec le Niger, principal client du Port de Cotonou, ainsi que les menaces terroristes qui ralentissent les échanges avec le Burkina Faso. La volatilité exceptionnelle de la devise nigériane perturbe également les échanges avec le géant de l’est. Moody’s anticipe que la solidité budgétaire du pays restera faible à court terme en raison de la base fiscale étroite et des indicateurs fiscaux relativement faibles, malgré les efforts du gouvernement pour élargir cette base.
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